Банк России оценивает сокращение экономики в I квартале 2026 года на 0,5% и рассчитывает на рост на 0,9% во II квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу. По оценкам регулятора, в начале года активность ослабла сильнее, чем ожидалось.
Факторы замедления
В центре внимания — сочетание временных и погодных факторов. Календaрный эффект и холодная погода в начале года, по оценке ЦБ, существенно ослабили выпуск: в январе–феврале оказалось на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Затянувшиеся морозы и снегопады привели к простоям и замедлению в строительстве: в условиях суровой зимы активность в отрасли оказалась заметно ниже, чем в прошлом году при мягких погодных условиях.
Ожидания на второй квартал
ЦБ рассчитывает, что во II квартале календарный эффект сработает в обратную сторону: в мае–июне число рабочих дней будет больше, чем год назад, что поддержит статистику. Сигналы рынка сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений также могут поддержать экспортные доходы и общий спрос.
Вместе с тем регулятор отмечает неопределённость в ряде отраслей из‑за временного вывода производственных мощностей, что может сдержать полноценное восстановление.
Инвестиции, инфляция и резервы
При умеренном смягчении денежно‑кредитной политики ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса на 1–3% в год, частично благодаря реализации инфраструктурных проектов.
По прогнозу регулятора, годовая инфляция во II квартале сохранится на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
В сценариях ЦБ предусмотрено увеличение золотовалютных резервов примерно на $5 млрд в 2026 году с менее значительным сокращением в последующие годы.
Коротко
Итог: начало 2026 года отметилось первым с 2023 года квартальным сокращением экономики, тогда как во втором квартале регулятор ожидает статистического и частичного фундаментального улучшения при сохраняющихся рисках.
