Бюджет России перешёл в «устойчиво дефицитную» модель: госдолг и расходы на его обслуживание резко выросли

Коротко о главном

• Госдолг вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей;
• Долг в соотношении к ВВП увеличился до 18,1% (против 15,5% в 2021 году);
• Расходы на обслуживание долга утроились — с 1,1 трлн в 2021 году до 3,2 трлн в 2022–2025 гг.;
• Обслуживание долга стало четвёртой статьёй расходов бюджета (9,1%);
• Прогнозы указывают на дальнейший рост долговой нагрузки к 2028 и далее.

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к модели с устойчивым дефицитом: для финансирования все в большей степени используется госдолг. За время войны общий объём задолженности увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, а доля долга в ВВП выросла до 18,1%.

В текущем бюджетном законе закладывается дальнейший рост: госдолг должен увеличиться до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн рублей, почти достигая порога в 20% ВВП. Долгосрочные прогнозы Минфина предполагают значительное увеличение долговой нагрузки к 2042 году — в базовом сценарии до ~32% ВВП и в консервативном варианте — почти до 70% при низких ценах на углеводороды.

По мировым меркам объём долга не выглядит критичным, но внутренний долг дорогой: по некоторым выпускам Министерство финансов платит ставки порядка 16% годовых по десятилетним бумагам. В результате расходы на обслуживание государственного долга становятся всё более существенной нагрузкой для бюджета.

За 2022–2025 годы затраты бюджета на проценты по займам выросли втрое: если в 2021 году на это уходило около 1,1 трлн рублей в год, то теперь — примерно 3,2 трлн. Сегодня обслуживание долга — четвёртая по величине статья расходов (9,1%), уступая только расходам на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).

К 2028 году расходы бюджета на проценты по займам могут приблизиться к 10 трлн рублей в год, или к 10,2% всех расходов. Это создаёт риск долговой спирали: большая часть погашаемых облигаций рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Рекомендации и дополнительные риски

Чтобы держать ситуацию под контролем, эксперты предлагают установить предельный уровень госдолга около 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП. Без таких ограничений долговая нагрузка будет расти и ограничивать возможности бюджетной политики.

К существенным рискам относятся возможное снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь, изменение географии экспорта и сохранение ограничений на внешних рынках. Сдерживающими факторами для роста доходов могут стать сокращение числа работников, низкий прирост производительности и потребность в обновлении основного капитала.

Попытки компенсировать расходы через налоги уже предпринимались: в 2025 году повышали налог на прибыль и вводили дифференцированную шкалу НДФЛ, а НДС был увеличен до 22%. Однако поступления оказались ниже ожиданий: доходы бюджета на несколько трлн рублей меньше плана, дефицит вырос, а в первой половине года казна показала увеличение отрицательного сальдо (примерно 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее). При ухудшении внешних условий «дыра» в бюджете к концу года может увеличиться до примерно 7 трлн рублей.

Вывод прост: без сдерживания долгового роста и повышения устойчивости доходной части бюджета государство рискует столкнуться с возрастающей долей расходов на обслуживание долга и ограничением возможностей финансирования приоритетных задач.