Топливный кризис вернул деловую активность к уровню весны 2022 года
Индикатор бизнес‑климата (ИБК), рассчитываемый Центробанком по итогам опроса более 12 тыс. предприятий, в июне опустился до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Порог в 0 пункта отделяет рост экономики от спада.
Резко ухудшились как оценки компаний по текущей ситуации, так и их ожидания: падение наблюдается в большинстве отраслей и во всех группах предприятий (крупные, средние, малые). Июньские значения ИБК и его компонентов оказались худшими с апреля 2022 года.
Причины резкого падения
Удары по нефтеперерабатывающим объектам привели к сокращению выпуска нефтепродуктов примерно на 13,5% в мае. Вызванный этим топливный дефицит ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и сфере услуг, что стало основным вкладом в падение деловой активности.
Одновременно выросли инфляционные ожидания бизнеса: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился с примерно 4,3% до 5,8%, в первую очередь под давлением топливной истории.
Структурные ограничения и бюджет
Даже без текущего шока рост экономики в этом году практически обнулён: по оценкам, в январе‑мае он составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило менее процента. Основной рост сосредоточен в оборонно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзакупками и импортозамещением; в гражданских отраслях выпуск снижается с середины 2024 года.
Аналитики отмечают признаки структурного истощения: нехватку рабочей силы, технологий и производственных мощностей. В таких условиях дополнительные бюджетные вливания всё чаще переводятся в инфляцию, а не в реальный рост выпуска.
Денежно‑кредитная политика и прогнозы
Центробанк удерживает высокую ключевую ставку, ссылаясь на риски ускорения инфляции: с начала года она составляет примерно 4,6%. При этом опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайший год, которая при наступлении может затянуться более чем на год.
Комбинация топливного кризиса и долгосрочных структурных ограничений усложняет перспективы: без стабилизации поставок топлива, восстановления ресурсов и модернизации производств экономика рискует переходом к устойчивому спаду и росту инфляционных процессов.