Падение цен на нефть обостряет проблемы в федеральном бюджете России

Краткосрочный рост нефтяных доходов, последовавший за геополитическими событиями в регионе, завершился: цены на российскую нефть существенно снизились, что быстро отразилось на доходах экспорта и состоянии бюджета.

Куда упали цены и как это сказывается на выручке?

По состоянию на 26 июня цена сорта Urals опустилась примерно до $44,96 за баррель — снижение около 40% с начала июня и в 2,5 раза по сравнению с апрельскими пиками, когда нефть продавалась примерно по $115/баррель.

Дальневосточный сорт ESPO продаётся дороже — около $61,27 за баррель, но и его котировки снизились на 20% с начала июня и на 36% с начала мая, откатившись к уровням начала марта.

Несмотря на рекордный объём экспорта — порядка 4,13 млн баррелей в сутки из‑за простоя НПЗ — выручка от поставок за границу сократилась примерно на треть по сравнению с маем и сейчас оценивается примерно в $1,9 млрд в неделю.

Последствия для бюджета и резервов

Снижение цен на нефть усиливает давление на федеральный бюджет. По оценкам аналитиков, средняя цена Urals в июне составляла около $62 за баррель, а текущие котировки заметно ниже показателя $59, заложенного в бюджете.

За январь–май нефтегазовые поступления в казну сократились примерно на 30%, дефицит бюджета вырос до порядка 6 трлн рублей, а к концу июня оценивался примерно в 6,4 трлн — вдвое выше годового плана около 3,8 трлн рублей.

Фонд национального благосостояния к 1 июня держал примерно 3,4 трлн рублей ликвидных активов — это на 600 млрд меньше, чем в начале года и почти в три раза меньше докризисного уровня около 8,8 трлн рублей на февраль 2022 года.

Варианты реагирования власти

Чтобы покрыть образовавшийся дефицит, властям придётся искать дополнительные средства: увеличивать денежную массу, сокращать расходы или привлекать заимствования. Оценки потребности во внезапных дополнительных средствах на текущий год лежат в диапазоне 4–5 трлн рублей из‑за роста военных расходов.

Среди рассматриваемых мер — секвестр гражданских статей бюджета и дополнительные заимствования на 2–3 трлн рублей. После парламентских выборов не исключается и обсуждение новых фискальных мер, включая специальный налог на сверхдоходы.

Что важно знать

• Резкое падение цен на Urals и других марок уже уменьшило нефтегазовые поступления.
• Экспорт остаётся высоким по объёму, но приносит меньше выручки из‑за падения котировок.
• Бюджетный дефицит вырос до триллионов рублей — правительство ищет пути финансирования.