Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки
Во второй половине дня четверга рубль демонстрирует преимущественно положительную динамику. Локальную поддержку курсу обеспечивают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, который запланирован на 28 апреля, хотя значительную часть валюты сырьевые экспортеры могли реализовать заранее.
Дополнительным фактором поддержки выступает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
Движение курса рубля на бирже и форексе
К 14:45 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 10,95, и рубль прибавлял менее 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января, зафиксированного на отметке 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Мосбирже находилась возле уровня 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.
На рынке форекс к 14:45 мск пара доллар/рубль котировалась около 75,05, согласно данным торгов, и рубль дорожало порядка на 0,1%, находясь близко к достигнутому ранее максимуму с мая 2023 года на уровне 74,40.
Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,50, где российская валюта укреплялась почти на 0,5%. Это движение в том числе отражает ослабление евро до 10‑дневного минимума к доллару США на внешних площадках (около $1,1679). В паре с европейской валютой рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года на отметке 87,36.
С начала апреля рубль на форексе усилился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже укрепился на 6,7% в паре с юанем.
Факторы поддержки: экспорт и спрос на валюту
В текущем месяце рубль получает существенную поддержку за счёт повышенного притока экспортной выручки от продажи российских углеводородов по высоким ценам. Ситуация на рынке связана с дефицитом поставок сырья с Ближнего Востока на фоне вооружённого конфликта США и Израиля с Ираном.
Как правило, продажи экспортной валютной выручки за рубли усиливаются в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые компании формируют рублёвую ликвидность для исполнения обязательств по Единому налоговому платежу.
На стороне рубля также играет длительное сокращение покупок иностранной валюты импортёрами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем в последние дни участники рынка отмечают рост неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает более существенное укрепление рубля.
Политика ЦБ и ожидания по ключевой ставке
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут усилить предпосылки для восстановления потребительского спроса и увеличения реального спроса импортёров на иностранную валюту, а также снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
По оценкам опрошенных аналитиков, по итогам предстоящего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. При этом свежие данные о замедлении инфляции в России увеличивают долю участников рынка, ожидающих более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
Риски для курса рубля
Одним из потенциальных рисков для российской валюты может стать возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила. Глава ведомства ранее допускал такую вероятность. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительным фактором неопределённости являются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, которые приводят к приостановке экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов и несут угрозу сокращения притока экспортной выручки.
По оценке аналитика Андрея Зацепина, в ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно в случае более мягкого, чем ожидается, решения регулятора по ключевой ставке. Вместе с тем в среднесрочной перспективе рубль, по его словам, сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления.
