ЦБ продолжает снижать ключевую ставку, но выбор пути — непростая задача
Глава Центробанка выступила на Альфа‑Саммите и подтвердила, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки. По её словам, самый трудный вопрос для Центробанка — определить корректную траекторию снижения.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать», — отметила она, добавив, что заседания иногда могут казаться простыми со стороны, но на самом деле решения не автоматические.
Глава регулятора напомнила, что год назад ключевая ставка составляла около 21% и с тех пор была понижена на примерно 6,5 процентного пункта. Для Центробанка важно одновременно сдерживать инфляцию и не мешать экономическому развитию.
Она пояснила, что сейчас в экономике происходят глубокие структурные изменения, из‑за чего сложно оценить потенциальный выпуск товаров и услуг на базе существующих технологий и инфраструктуры. В результате регулятору нелегко судить, какой уровень ставки будет оптимальным.
В качестве примера привела ситуацию, когда часть производственных мощностей перестаёт соответствовать новой структуре спроса: так, часть газотранспортной инфраструктуры была ориентирована на поставки в Европу и теперь может оказаться невостребованной, что требует тщательного анализа.
По её оценке, 2025 год был непростым: экономика выходила из перегрева, и макроиндикаторы показывали, что совокупный спрос заметно опережает предложение. Чтобы этот разрыв не увеличивался, регулятор использует ключевую ставку как инструмент влияния на спрос.
Она также подчеркнула важность честной и качественной статистики: для корректных и своевременных решений Центральному банку необходима достоверная картина в экономике.
